文章摘要
本文为您详细分析当前黄金市场的最新动态和投资机会。XM官网专业分析师团队基于多年市场经验， 为您提供专业的黄金交易策略和风险管理建议，助您在黄金投资中取得更好的收益。
XM外汇官网APP获悉，麦A目标阿斯麦(ASML.US)近期举行了2025财年第三季度财报电话会。电话公司预计2026年总净销售额将不低于2025年。业务预期EUV业务因先进DRAM和逻辑芯片需求增长而获益，增长而DUV业务则受中国客户动态影响，财务预计将下滑。不变
阿斯麦指出，麦A目标AI的电话积极影响正在向更多逻辑和DRAM客户拓展，客户对EUV光刻层的业务预期应用持续增加，尽管AI基础设施领域的增长利好消息短期内不会直接转化为订单，但累积的财务潜在机会十分可观。
在产能方面，不变阿斯麦表示已经做好准备迎接未来EUV需求的麦A目标增长，并持续跟踪市场动态，电话以确保产能满足需求。业务预期
业绩指引方面，公司预计2025年总净销售额约为325亿欧元，毛利率预计约52%。2026年总净销售额预计将不低于2025年。阿斯麦维持2030年财务目标，营收目标在440亿欧元至600亿欧元之间，毛利率目标在56%至60%之间。
Q&A 问答
Q：您提到的积极消息为何能减少不确定性？除了本季度50亿欧元的订单，您对2026年需求的信心来源是什么？
A：虽然AI基础设施的积极消息不会立即转为订单，但它们为我们未来创造了可观的潜在机会。更重要的是，AI的机遇正在扩展至更多的逻辑和DRAM客户，扩大了客户基础，也为未来市场需求提供了保障。
Q：中国市场是增长的关键驱动力，但您预计2026年将显著下降，原因是什么？
A：我们对2026年的可见度与去年同期差不多。过去几年，中国市场业务水平远超正常水平，预计2026年将回归合理水平。
Q：如何看待2026年订单或收入的分布趋势？
A：2026年的订单节奏不是线性分布，虽然过去两季度的订单强劲，但现在讨论2027年还为时尚早。
Q：关于DRAM需求，市场观点认为架构从6F²转向4F²会对EUV不利，您怎么看？
A：这一观点不准确。我们预计EUV层数在4F²中会继续增长，结构的复杂性反而需要更多光刻掩膜层。
Q：2026年的积极预期主要来自DRAM、逻辑芯片的均衡贡献吗？
A：这与DRAM和Logic市场都相关，目前的不确定性和关税问题已得到缓解，从而促进了我们对2026年的最新看法。
Q：毛利率指引的驱动因素是什么？
A：销量增长是关键因素，产品组合的变化会影响毛利率。
Q：关于High NA的订单情况，是否会在未来几个季度有收入波动？
A：我们正在消化现有的积压订单，预计下一波订单将于明年下半年到来。
Q：请介绍XT:260的功能及市场前景。
A：XT:260是ASML首款支持3D集成的产品，能提供显著的产量提升，目前客户兴趣浓厚。
Q：毛利率是否会在明年有所提升？
A：我们会在1月份提供更清晰的信息。中国光刻机业务减少可能会稀释整体毛利率，而EUV的强劲毛利率则是正面因素。
Q：关于2026年安装基础业务的看法如何？
A：我们对2026年安装基础业务的预期提升，服务业务良好。
Q：AI的发展是否将增强未来订单量？
A：积极的AI进展将有助于中期的需求预期，未来的市场前景依然非常可观。
Q：High NA在2028年的发展前景如何？
A：High NA的销量是提升毛利率的关键，2028-2029年将进入大批量生产。
Q：High NA的盈利能力如何？
A：High NA当前毛利率较低，但也在向正盈利方向发展。
Q：对于运营资本和现金流的前景，您有什么看法？
A：营运资本在上升，主要由于High NA的影响。我们将努力缩短周期时间。
XM黄金交易优势
- • 低点差优势：超低点差账户黄金点差低至1.5个点
- • 快速执行：超过99.35%成交率，无重复报价
- • 24/5交易：周一至周五24小时不间断交易
- • 全球监管：多国监管牌照，资金安全有保障
